وكالة تثبت تصنيف الكويت السيادي عند (AA) مع نظرة مستقبلية مستقرة… و الاحتياطيات المؤكدة للنفط تكفي نحو 100 سنة
النشرة الدولية –
ثبتت وكالة التصنيف الائتماني العالمية (ستاندرد آند بورز) التصنيف الائتماني السيادي للكويت عند المرتبة (A.A) مع نظرة مستقبلية مستقرة للتصنيف.
وأكدت الوكالة في تقريرها عن تصنيف الكويت ونشرته على موقعها الإلكتروني إمكان رفع التصنيف آنف الذكر في حال نجحت الإصلاحات الاقتصادية والسياسية واسعة النطاق متوقعة أن يحقق الاقتصاد الكويتي نموا بنحو 5ر1 في المئة عام 2019.
وتناولت الوكالة في تقريرها عن تصنيف الكويت ثلاثة أجزاء رئيسية هي (عوامل التصنيف الرئيسية) و(آفاق التصنيف) و(مبرراته).
وعن عوامل التصنيف أفادت الوكالة في تناولها للملف المؤسساتي والاقتصادي بأن اقتصاد الكويت يعتمد على النفط وذلك مع التوقعات بمحدودية تنويع مصادر الدخل في الاقتصاد على المدى المتوسط إذ يشكل نحو 90 ٪ لكل من الصادرات والإيرادات العامة لافتة إلى تبوؤ الكويت المرتبة الثامنة في عام 2018 كأكبر مصدر للنفط الخام في العالم.
وتوقعت نموا اقتصاديا خفيفا في ضوء قرار منظمة البلدان المصدرة للنفط والدول من خارج المنظمة (أوبك +) بتمديد اتفاق تخفيض الإنتاج وأن يحقق القطاع غير النفطي نموا متواضعا علاوة على استمرار التوترات الجيوسياسية في المنطقة.
وبالنسبة إلى المرونة والأداء أوضحت الوكالة أن الكويت تمتلك حجما ضخما من المدخرات المتراكمة في صناديق الثروة السيادية وتبلغ نحو 400 ٪ من الناتج المحلي الاجمالي متوقعة أن يمثل حجم صافي الأصول الحكومية العامة نحو 430 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية عام 2019 وهي النسبة الأعلى بين الدول التي تقوم الوكالة بتصنيفها سياديا.
وتوقعت الوكالة استمرار تحقيق المالية العامة للكويت فوائض مالية حتى مع استمرار انخفاض أسعار النفط العالمية في المستقبل مدفوعا ذلك بدخل الاستثمارات الحكومية في صناديق الثروة السيادية إضافة إلى إبقائها سعر صرف الدينار الكويتي مرتبطا بسلة من العملات الرئيسية والتي يهيمن عليها الدولار الأمريكي.
وعن آفاق التصنيف بينت (ستاندرد آند بورز) أن النظرة المستقبلية المستقرة لتصنيف الكويت تعكس توقعات الوكالة ببقاء الأوضاع المالية والخارجية قوية خلال العامين المقبلين مدعومة بمخزون ضخم من الأصول الأجنبية المتراكمة في صندوق الثروة السيادية التي من شأنها أن تساهم جزئيا في تخفيف المخاطر المتعلقة بعدم تنويع الاقتصاد الكويتي واعتماده على النفط.
وأشارت إلى إمكانية رفع التصنيف الائتماني السيادي الكويت إذا نجحت الإصلاحات الاقتصادية والسياسية واسعة النطاق في تعزيز الفعالية المؤسساتية وتحسين التنويع الاقتصادي على المدى الطويل متوقعة “أن هذا السيناريو قد لا يتحقق خلال آفاق توقعاتها حتى عام 2022”.
ولفتت الوكالة إلى إمكان تخفيض التصنيف الائتماني في حال أدى انخفاض أسعار النفط إلى انخفاض مستمر في مستويات الثروة الاقتصادية أو معدلات أضعف من النمو الاقتصادي أو تصاعدت المخاطر الجيوسياسية بشكل ملحوظ.
وبالنسبة لمبررات التصنيف قالت (ستاندرد آند بورز) إن تأكيدها التصنيف الائتماني للكويت جاء مدعوما بالمستويات المرتفعة من المصدات المالية والخارجية السيادية المتراكمة لكن التصنيف الائتماني للدولة مقيد بسمة التركز في الاقتصاد والضعف النسبي في القوة المؤسساتية مقارنة مع أقرانها في التصنيف من خارج الإقليم.
وتابعت أن المنتجات النفطية في الكويت تشكل نحو 55 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي وأكثر من 90 ٪ من الصادرات ونحو 90 ٪ من الإيرادات العامة ورأت بالاعتماد الكبير على قطاع النفط أن الاقتصاد الكويتي “غير متنوع”.
وتوقعت أن يؤدي قرار تمديد اتفاقية منظمة الأقطار المصدرة للنفط (أوبك +) بشأن تخفيض الإنتاج إلى تقييد النمو على المدى القصير لكن ارتفاع أسعار النفط العالمية سيعوض ذلك الأثر بشكل واسع.
وذكرت (ستاندرد اند بورز) عددا من النقاط تم الأخذ بها في وضع التصنيف أهمها بقاء الاقتصاد الكويتي معتمدا في معظمه على النفط إذ يشكل القطاع النفطي أكثر من 50 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
وبينت أن الكويت تعد ثامن أكبر منتج للنفط الخام وسابع أكبر احتياطي نفطي في العالم حسب بيانات عام 2018 وأنه على أساس نصيب الفرد فإن الكويت تعد أكبر منتج في العالم وبافتراض مستويات الإنتاج الحالية فإن إجمالي الاحتياطيات المؤكدة للنفط تكفي دولة الكويت نحو 100 سنة.
وأكدت الوكالة أنه بالنظر إلى تركز الاقتصاد المرتفع على القطاع النفطي فإن اتجاهات الأداء الاقتصادي للكويت ستبقى مرتبطة بشكل كبير باتجاهات صناعة النفط متوقعة أن يحقق الاقتصاد الكويتي نموا بنحو 5ر1 ٪ عام 2019 وذلك انعكاسا لاتفاق (أوبك +) تمديد اتفاقية تخفيض إنتاج النفط.
وأوضحت أن تطبيق ذلك الاتفاق تم في يناير الماضي لفترة أولية ستة أشهر لكن تم تمديدها ستة أشهر أخرى حتى مارس 2020 متوقعة أن يبلغ متوسط إنتاج الكويت من النفط نحو 7ر2 مليون برميل يوميا في عام 2019 مقارنة بنحو 8ر2 مليون برميل يوميا كانت مدرجة في خطة البلاد ضمن الموازنة العامة للدولة.
وذكرت الوكالة أن اتفاق (أوبك +) بشأن تخفيض إنتاج النفط وعوامل أخرى ساهمت في دعم أسعار النفط العالمية متوقعة أن يصل متوسط سعر خام برنت إلى 60 دولارا للبرميل خلال السنوات 2019-2022 وأن ينخفض لاحقا إلى 55 دولارا للبرميل على أن تدعم أسعار النفط المرتفعة الفوائض المالية والخارجية للكويت حتى عام 2020.
كما توقعت الوكالة نمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 5ر2 في المئة في المتوسط خلال السنوات 2020 – 2022 مدعوما بالتوقعات حول قيام منظمة (أوبك) بإيقاف الاتفاق بشأن تخفيض الإنتاج من النفط بعد مارس 2020 إضافة إلى سعي الكويت إلى زيادة الطاقة الإنتاجية للنفط واستئناف الإنتاج في المنطقة المحايدة المشتركة بين الكويت والسعودية وخطط الحكومة لتنفيذ العديد من المشاريع الاستثمارية.
وبينت (ستاندرد آند بورز) أنه على الرغم من قوة الترتيبات المؤسسية بالكويت فإن جهود السلطات المبذولة في إطار الإصلاحات الهيكلية في السنوات الأخيرة تأخرت عموما عن بقية الاقتصادات الإقليمية الأخرى إذ لم تطبق الكويت ضريبة القيمة المضافة خلافا لما تم في السعودية والإمارات والبحرين.
وقالت إن ذلك التأخر مرده إلى سعي السلطات بداية نحو تطبيق الضرائب غير المباشرة على الرغم من أن الإطار الزمني لا يزال غير واضح مشيرة إلى استمرار تأخير الموافقة على قانون الدين العام الجديد.
وتوقعت “ألا تتم الموافقة على قانون الدين العام في عام 2019 في ظل العطلة الرسمية لمجلس الأمة مما سيدفع الحكومة للاعتماد على عمليات السحب من الأصول الاحتياطية لتمويل العجز المالي في الموازنة العامة” على حد قولها.
ورأت أن تزايد حدة التوترات الجيوسياسية “من شأنه أن ينعكس سلبا على الأداء الاقتصادي للكويت إذا ما تعطلت الطرق التجارية” مؤكدة الأهمية الكبيرة لمضيق هرمز بالنسبة إلى الكويت “حيث تمر صادرات الدولة النفطية خلاله في الوقت الحالي”.
وقالت الوكالة إنه على الرغم من تراجع توقعاتها لأسعار النفط في عام 2020 إلى 55 دولارا من 60 دولارا فإنها تتوقع بقاء الموازنة العامة (بعد حساب دخل الاستثمارات الحكومية وبدون حساب مخصص صندوق احتياطي الأجيال القادمة) في تحقيق فوائض مالية بنحو 8 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي على المدى المتوسط.
كما توقعت استمرار تسجيل الحساب الجاري لميزان المدفوعات فوائض مالية على مدى العامين المقبلين وأن يتحول إلى عجز معتدل اعتبارا من عام 2021 وذلك على غرار أداء المالية العامة.
وأكدت (ستاندرد آند بورز) أن نظام سعر الصرف في الكويت أكثر مرونة نوعا ما من نظم أسعار الصرف في معظم دول مجلس التعاون لدول الخليج العربية التي ترتبط أسعار صرف عملاتها بالدولار الأمريكي.
وقالت إن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع سعر الفائدة أربع مرات في عام 2018 في حين رفع بنك الكويت المركزي سعر الفائدة مرة واحدة فقط في مارس 2018.
واعتبرت أن بعض الاختلاف للسياسة النقدية بين بنك الكويت المركزي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أمر ممكن ويعود جزئيا إلى محدودية تدفقات المحفظة بين الكويت وبقية العالم.
وأكدت قوة القطاع المصرفي الكويتي على الرغم من تحديات البيئة التشغيلية مع ربحية مستقرة وتحسن جودة الأصول ، مشيرة إلى أن التركزات الائتمانية للبنوك في قطاع العقار التجاري تبقى تشكل المخاطر الائتمانية الرئيسية.
كما توقعت الوكالة نمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 5ر2 في المئة في المتوسط خلال السنوات 2020 – 2022 مدعوما بالتوقعات حول قيام منظمة (أوبك) بإيقاف الاتفاق بشأن تخفيض الإنتاج من النفط بعد مارس 2020 إضافة إلى سعي الكويت إلى زيادة الطاقة الإنتاجية للنفط واستئناف الإنتاج في المنطقة المحايدة المشتركة بين الكويت والسعودية وخطط الحكومة لتنفيذ العديد من المشاريع الاستثمارية.
وبينت (ستاندرد آند بورز) أنه على الرغم من قوة الترتيبات المؤسسية بالكويت فإن جهود السلطات المبذولة في إطار الإصلاحات الهيكلية في السنوات الأخيرة تأخرت عموما عن بقية الاقتصادات الإقليمية الأخرى إذ لم تطبق الكويت ضريبة القيمة المضافة خلافا لما تم في السعودية والإمارات والبحرين.
وقالت إن ذلك التأخر مرده إلى سعي السلطات بداية نحو تطبيق الضرائب غير المباشرة على الرغم من أن الإطار الزمني لا يزال غير واضح مشيرة إلى استمرار تأخير الموافقة على قانون الدين العام الجديد.
وتوقعت “ألا تتم الموافقة على قانون الدين العام في عام 2019 في ظل العطلة الرسمية لمجلس الأمة مما سيدفع الحكومة للاعتماد على عمليات السحب من الأصول الاحتياطية لتمويل العجز المالي في الموازنة العامة” على حد قولها.
ورأت أن تزايد حدة التوترات الجيوسياسية “من شأنه أن ينعكس سلبا على الأداء الاقتصادي للكويت إذا ما تعطلت الطرق التجارية” مؤكدة الأهمية الكبيرة لمضيق هرمز بالنسبة إلى الكويت “حيث تمر صادرات الدولة النفطية خلاله في الوقت الحالي”.
وقالت الوكالة إنه على الرغم من تراجع توقعاتها لأسعار النفط في عام 2020 إلى 55 دولارا من 60 دولارا فإنها تتوقع بقاء الموازنة العامة (بعد حساب دخل الاستثمارات الحكومية وبدون حساب مخصص صندوق احتياطي الأجيال القادمة) في تحقيق فوائض مالية بنحو 8 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي على المدى المتوسط.
كما توقعت استمرار تسجيل الحساب الجاري لميزان المدفوعات فوائض مالية على مدى العامين المقبلين وأن يتحول إلى عجز معتدل اعتبارا من عام 2021 وذلك على غرار أداء المالية العامة.
وأكدت (ستاندرد آند بورز) أن نظام سعر الصرف في الكويت أكثر مرونة نوعا ما من نظم أسعار الصرف في معظم دول مجلس التعاون لدول الخليج العربية التي ترتبط أسعار صرف عملاتها بالدولار الأمريكي.
وقالت إن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع سعر الفائدة أربع مرات في عام 2018 في حين رفع بنك الكويت المركزي سعر الفائدة مرة واحدة فقط في مارس 2018.
واعتبرت أن بعض الاختلاف للسياسة النقدية بين بنك الكويت المركزي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أمر ممكن ويعود جزئيا إلى محدودية تدفقات المحفظة بين الكويت وبقية العالم.
وأكدت قوة القطاع المصرفي الكويتي على الرغم من تحديات البيئة التشغيلية مع ربحية مستقرة وتحسن جودة الأصول مشيرة إلى أن التركزات الائتمانية للبنوك في قطاع العقار التجاري تبقى تشكل المخاطر الائتمانية الرئيسية.